What are certificates?

I certificates sono strumenti finanziari emessi per lo più da istituti di credito che si caratterizzano per offrire un’ampia varietà di profili di rischio/rendimento e per la possibilità di investimento in molteplici asset class sottostanti. Una peculiarità è quella di offrire agli investitori degli strumenti in grado di generare rendimenti positivi in diversi scenari di mercato e di offrire in alcuni casi protezione del capitale investito parziale o totale.

Un certificate si ripropone di replicare l’andamento di un titolo sottostante, che può essere tipicamente:

• uno strumento singolo quale un’azione
• un paniere di strumenti molteplici, ovvero una serie di azioni differenti
• un indice, quindi un numero importante di azioni che appunto fanno parte di quell’indice

Essendo titoli derivati, composti quindi da più strumenti al loro interno, risultano complessi ed è perciò molto importante definire i certificates in cui andare a investire a seconda di propri obiettivi finanziari, propensione al rischio, orizzonte temporale e portafoglio di partenza.

Le tipologie di certificates presenti sul mercato sono molteplici, si suddividono a seconda del loro grado di rischio e di protezione del capitale. Possiamo tuttavia individuare quattro macrocategorie:

• Certificates a capitale protetto: solitamente offrono protezione del 100% del capitale investito sullo strumento alla scadenza segnalata nella documentazione. In questo prodotto talvolta possiamo trovare una cedola spesso condizionata all’accadimento di determinati valori del sottostante.
• Certificates a capitale condizionatamente protetto: esistono condizioni per le quali il capitale non è effettivamente protetto alla scadenza del prodotto, vengono pertanto definite delle barriere al di sotto delle quali, se il titolo/i titoli sottostanti o l’indice dovessero scendere, non è più garantita la protezione e il rimborso del valore nominale. Sono più rischiosi, quindi, offrono rendimenti più elevati rispetto alla categoria precedente.
• Certificates a capitale non protetto: questi strumenti replicano spesso in modo passivo il titolo o i titoli sottostanti oppure lo stesso indice come fanno gli ETF e i fondi attivi, a fronte del rischio di perdere tutto o in parte il capitale investito inizialmente.
• Certificates a leva: replicano le performance del sottostante in modo positivo o negativo moltiplicando la performance per una leva che può essere doppia/tripla/quadrupla rispetto alla performance del titolo o dell’indice sottostante. Tra i quattro strumenti citati i certificates a leva sono da un lato i più rischiosi e dall’altro quelli con rendimento potenziale più elevato.